新能源汽车内卷给激光雷达呈现出双刃剑的作用。5月19日，国内最大的激光雷达生产商禾赛科技发布了其今年一季度的财报。财报显示，在今年一季度其出货量和营收都出现了上升，但在毛利润率等核心指标上出现了下滑。
一季度，禾赛营业收入6.8亿元，同比增长29.6%，位于先前6.5-7亿元指引的中上位置。利润表现不错，GAAP净利润达1830万元，去年同期为净亏损1750万元，实现连续第4个季度GAAP盈利；非GAAP净利润4770万元，同比激增452.9%，连续6个季度实现非GAAP盈利。截至一季度末，公司现金储备高达72.32亿元。核心激光雷达业务实现营业利润人民币4200万元；而SGI业务录得营业亏损人民币5100万元（前瞻性战略投入）。
在核心指标毛利率上来看，当季毛利率为39.1%，同比下滑2.6个百分点，低于公司通常维持的40%以上水平。整体来看，这是因为国内主机厂进入“卷配置”的阶段，激光雷达的单价进入快速下降阶段。据测算，一季度，禾赛的综合ASP约为1,441元，同比下滑45%，环比去年四季度也继续下滑7%。
根据证券分析测算，禾赛在ADAS领域产品ATX系列（主力千元机，L2+级主雷达），在2026年该产品整体的均价下降到了1080元左右；而其中供应比亚迪、吉利等走量客户的专供版单价仅约800元。目前，零跑A10以及比亚迪海鸥已经搭载激光雷达，这也意味着后续市场将扩大，但同时进入10万元以内的市场会显著拉低系列均价，这也意味着利润更加单薄，后续毛利率会受到影响。
从出货量来看，禾赛的核心是ADAS激光雷达和机器人激光雷达。在ADAS激光雷达上，一季度出货量为353,441台，同比增长141.9%。机器人激光雷达：118,282台，同比增长137.8%，同样超指引的10万颗，主要由面向割草机等场景的JT系列放量拉动。从数据来看，该板块正迅速成为第二增长曲线。从市场份额来看，截至2026年3月，禾赛主激光雷达市占率超55%，约为第二名的3倍，连续第14个月排名行业第一。
鉴于目前行业对智能驾驶的下沉竞争态势，禾赛预计后续的市场依然保持增长。对于二季度其给出了积极的指引。
禾赛预计，今年第二季度营收为8.5亿-9亿元，同比增长约20%-27%；激光雷达出货量预计约65万颗，较一季度实现显著增长；战略增长业务（SGI）营收贡献将从本季度开始启动。在全年指引上，继续维持激光雷达出货量300-350万颗；SGI业务全年预计贡献约1亿元营收，2027年目标扩展至约5亿元，管理层明确表示，5年内SGI业务规模将比肩激光雷达核心业务。
激光雷达陷入价格战中
在激光雷达市场中，当下价格战也相当激烈。这主要是因为一方面激光雷达从原本的有，进入到按了高线束时代，比如华为系车型今年开始标配896线激光雷达。另一方面，由于智驾平权，在10万元以下的车型上今年开始陆续普及激光雷达，这使得成本要求更高。从2023年到2026年，仅仅用了三年，激光雷达的价格跌到了1450元。而有业内人士还曾经认为，到2030年激光雷达成本将降至不足150元。
在这种背景下，禾赛也同样要被迫参与到价格战之中。有分析人士认为，2026年仍是禾赛深度博弈的“以价换量之年”。这是因为，禾赛高价产品ETX（L3级核心雷达）要至年底才量产，因此整体竞争环境仍将围绕低价L2级乘用车雷达（ATX/FTX）展开，而这个板块目前价格竞争惨烈；在另一个赛道上，人形机器人新业务（物理AI之眼、肌肉）仍处于布局阶段，尚未大规模贡献收入。
因此，禾赛也选择“以价换量、守住份额、扩大规模”的战略，通过主动牺牲溢价，应对速腾EMX等竞品的技术追赶。在市场层面来看，尽管禾赛仍然处于第一，但后面的华为和速腾聚创追赶很厉害。如速腾聚创EMX系列在产品力上与禾赛差距收窄，且已在2025年四季度大规模出货（速腾从早期MEMS路线现转向转镜，与禾赛技术代差基本消失）。禾赛不得不牺牲过去高于同行的定价溢价，来守住份额。
如果按照禾赛2026年激光雷达的综合ASP来计算，其单价还会继续下降。根据禾赛的业绩指引来看，其收入预期是42-46亿元，而出货量300-350万台，对应综合ASP约1,300-1,380元，同比2025年1844元的单价继续下滑25%-29%。因此，2026年的禾赛，将处于穿越价格战周期的转型痛苦期。
当然，从整个激光雷达行业来看，都还有几个长期困扰行业的问题：首先，对激光雷达的车厂客户来说，激光雷达的品牌认知并不强，完全可以使用更便宜的品牌替代，因为对消费者而言实际体验差别没那么大。其次，随着视觉路线的壮大，体验感上升，激光雷达也同样面临着市场如何存在的终极拷问。并且，从行业中来看，新进入者也不少，其中首当其冲的是华为。
2025年中国乘用车前装标配前向主激光雷达市场中，禾赛科技、华为、速腾聚创三家企业分别占据了41%、28.3%、23.5%的市场份额。华为用最快的时间，夺走了很大一块市场，但可以庆幸的是，华为的激光雷达目前主要应用于其生态中的产品，并且应用于高端市场。
2027年，迎来转变的机会点
尽管短期面临价格竞争和毛利率承压，但禾赛科技核心激光雷达业务的增量空间依然清晰，主要来自出货量持续高增和L3高阶智驾落地带来的单车价值提升。
目前行业智能化上有两个方向，一个是向下平权，一个是向上预埋L3的硬件能力。随着行业从L2向L3演进，单车激光雷达的需求将从L2入门级的1颗主雷达（约200美元/车），升级为L3入门配置的“1颗主雷达+2颗补盲雷达”（约350美元/车），高级配置可达500-1000美元/车，单车价值量实现翻倍增长。
目前，禾赛已在理想、小米、长安等主要OEM获得多雷达设计定点，理想汽车多雷达车型已于2026年5月15日正式开始交付，标志着FTX盲区激光雷达首次规模化上车；同时，搭载自研毕加索芯片的ETX系列激光雷达（L3级核心雷达）——最远测距可达600米，最高支持4320线，预计在今年下半年量产交付。这可进一步提升单车价值量和毛利率。此外，其FMCW有望在未来2-3年率先完成车规级量产，从而开启新一轮毛利率溢价，进一步拉开与竞争对手的差距。
其次是海外市场的持续突破，将成为禾赛科技对冲国内ASP下行、提升盈利能力的重要抓手。近期，禾赛已经宣布了与奔驰的最新合作，成为奔驰激光雷达战略合作伙伴和L3级自动驾驶车型供应商。在财报电话会上，禾赛管理层表示新合同是现有合作的延续，增加了车型和数量。但因与客户签署的保密协议，具体数量、金额及利润贡献不便披露。但这是禾赛在海外市场拓展的重要注脚。
此外，公司还表示已完成欧洲某头部整车厂的长距雷达C样件开发，预计2026年底开启海外量产，同时于5月20日宣布成为欧洲另一家车企的定点供应商，获得超100万台激光雷达订单，覆盖其旗下中国合资品牌十余款车型。更重要的是，禾赛被英伟达选定为NVIDIA Drive Hyperion平台合作伙伴，意味着海外OEM在采用英伟达解决方案时，禾赛拥有优先推荐权，该全栈平台极大提升了禾赛产品的集成效率与可拓展性，助力其在海外车企中快速拓展。
在新业务布局上，禾赛在SGI业务和机器人赛道发力，努力打造第二增长曲线。
SGI业务方面，公司推出的Kosmo空间智能平台，高效赋能物理AI训练，目前已收获首批订单。该公司高层表示，预计2026年下半年正式发布，2026年全年贡献约1亿元营收，2027年目标扩展至5亿元，5年内规模将比肩核心激光雷达业务，重塑公司价值锚点。
而在机器人赛道方面，采用双轨布局。一方面，走通用传感器逻辑，推出“物理AI之眼”（全集成传感器）和“物理AI的肌肉”（微电机），目标5年内与激光雷达收入五五开；另一方面，通过创始人投资的灵巧手公司Sharpa，布局人形机器人核心执行器，禾赛未来可为其供应微电机或代工整手，单台价值量更高。
对于禾赛而言，尽管面临压力，但现在依然是最好的时代。
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